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庫存繼續大幅去化 預期擾動期價走勢

2019/3/22 8:44:13       

鋼材:降庫不及預期,鋼材沖高回落

觀點:昨日Mysteel公布的鋼材庫存最新的周庫存數據顯示,螺紋鋼廠庫255.34萬噸,環比下降20.06萬噸;社庫916.94萬噸,環比下降56.20萬噸;鋼材總產量986.47萬噸,上漲7.78萬噸;鋼材總庫存2214.31萬噸,下降134.11萬噸。鋼材消費依舊處于高位,但廠庫社庫降幅不及預期,盤面價格隨后出現回調。而近期鐵礦石事件反復觸動市場神經,黑色系盤面價格受到一定擾動,但鋼材消費旺季依舊持續.

風險:限產政策變化、下游需求大幅下跌、貿易戰談判變化 

鐵礦:VALE事件繼續擾動市場,礦價振幅加大

觀點:3月19日,VALE官方宣布,米納斯吉拉斯州檢查廳批準恢復其Brucutu礦區作業活動及Laranjeiras尾礦壩的運營。而昨日早間新聞,Brucutu鐵礦復產可能推遲至四季度,且Vale預防性地停止巴西米納斯吉拉斯州東南部大型鐵礦Alegria的運營,其潛在影響為1000萬噸。同時,據Mysteel報道,颶風Veronica將對澳大利亞鐵礦發運造成影響,目前黑德蘭港已經在進行清港工作,預計封港的時間為2.5天(包括清港時間)。黑德蘭港鐵礦石日均發運量為150-200萬噸,因此本次颶風預計影響黑德蘭港鐵礦石發運量375-500萬噸; 力拓鐵礦石發運港丹皮爾港和蘭伯特港預計影響時間為3天,據Mysteel統計,截止到3月17日,兩個港口3月鐵礦石日均離港量分別42萬噸和52萬噸,因此預計此次颶風對丹皮爾港和蘭伯特港鐵礦石發運量總影響量為282萬噸。VALE事件出現反復,以及颶風影響,鐵礦價格出現大幅波動。整體來看,鐵礦石近期波動將因事件影響而加大,但長期鐵礦石供應缺口將逐漸顯現出來.

風險:人民幣大幅波動、限產政策變化、巴西礦山停產動態

焦炭、焦煤:焦企受上下游雙重擠壓,短期焦價上下兩難

觀點:昨日煤焦市場偏弱運行。焦炭方面,北方地區鋼廠多已開啟第二輪提降,山東主流鋼廠昨日也對焦價提降100元/噸,市場預期進一步走弱。目前焦價跌后焦企利潤基本消失,部分焦企小幅虧損。產量及庫存居高不下,短期難有上漲驅動。焦煤方面,受煉焦利潤滑落影響,部分焦企出現虧損,焦煤價格受到壓制。但介休礦難導致晉中煤礦安監力度進一步加大,短期焦煤供應較為緊張,上游煤礦及洗煤廠挺價意愿較強。綜合來看,短期焦炭價格難有起色;焦煤供需矛盾增大,呈震蕩格局。

策略:焦炭方面:中性,北方鋼焦限產,但港口焦炭庫存高位壓制焦價,短期來看依然價格承壓,整體價格走勢跟隨成材。焦煤方面:中性,介休煤礦自查導致供應縮減,且焦化利潤滑落,短期焦煤價格有回調可能。

風險點:煤礦安全檢查力度減弱;中美貿易戰預期轉差;焦炭庫存累積超預期;成材庫存累積超預期。


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